镍价上涨仍显底气不足 不锈钢价格被行情长期压制

伦镍连续四个交易日上涨,累计涨幅为730美元,实际上如此幅度较九月底行情仅上涨了250美元,但值得庆幸的是伦镍库存从九月底以来下降了10580吨。上周六国内市场304冷轧不锈钢基价普遍上涨,涨幅150-400元/吨,商家报价主要集中在12100-12500元/吨,这样的报价较九月底上涨了200-300元/吨。

从镍价上涨250美元,而不锈钢上涨200-300元/吨甚至更高的幅度,可以看出不锈钢涨价较急,惜售、封盘待涨现象再有复出,一方面是由于贸易商轻库存的状态下乐于拉涨,再者涨价是不锈钢厂成本持续倒挂后的迫切需要。五月份以来,不锈钢持续跌价的现象确实引发了行业史无前例的危机意识,当前的镍价“抬头”迹象似乎被产业链引申为“行业的曙光”。

对于不锈钢价格的快速拉涨本也无可厚非,这是被行情长期压制的必然结果,但从行业的规律来看,价格初期上涨往往伴随的是刚需的成交,激发下游的备货行为则需价格的连续拉涨,因此下周确实成为行情走向的关键节点。镍价的上涨带来的不仅仅是不锈钢无缝管等销售价格的上涨,同样,纯镍、镍铁等原料价格也同样出现了上涨,其对应的是不锈钢的生产成本也需上涨,如果不锈钢厂原料是月采购制度,则无疑目前的涨价行为对其是有利的,至少是减缓了其营收压力,但对于原料周采购制度的不锈钢厂而言,如果行情不能够实现持续的上涨,那么当前的行情上涨对其是无太大益处的。

从本轮的镍价上涨的动因来看,由原油、锌等品种所带动的大宗商品全线上涨,镍上涨的动因是宏观面因素所导致,并非发自镍的内在因素,这样的上涨不免有技术面反弹与技术面共同炒作之嫌,无论是镍还是不锈钢其内在的基本面问题都没有得到根本性的扭转。

目前略让业内宽慰的当属伦镍库存的下降及东南亚地区的雨季的来临。其中伦镍库存一周以来累计下降万余吨的表现是直观的,它的出现至少是打消了业内对伦镍库存无休止增加的担忧,而东南亚地区的雨季效应在此时却不能对行情的判断起到直接的效果。

从镍的供需角度来看,国产中、高镍生铁的产量同比有所下降,但对应的国内不锈钢厂宝钢、青山系、西南不锈等钢厂的300系产量也出现了同比下降,仅太钢不锈钢300系产量同比会有所增加。就总体而言,预计2015年十月份国内中、高镍生铁的金属当量的同比下降数量要较国内300系不锈钢对镍资源需求同比下降数量要高出1000吨左右,也就是说供应较少要较需求减少得更多,但我们不能忽略了国内对纯镍、镍铁的进口量是大级别增加,同时还存在进口镍豆资源较伦镍大级别贴水的现象。因此,在镍资源的供需上仍缺乏实质性的向好支撑。

因此,当前的镍价上涨仍显底气不足,不锈钢也无上涨动力,只有等本周周资本市场的资金在盘面上让镍定向后才可才能说涨还是不涨,镍价不能拉涨持续一周以上就难言反转。