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四季度不锈钢焊管短期企稳后存在重回上升通道的可能性

与双节前全盘飘绿形成对比,节后交易日国内期货市场开盘多数回暖,不锈钢焊管走势尤为强劲。

 

在经历年中的一波大涨行情后,周期商品及个股自8月末以来上行的势头已明显减弱,国庆中秋双节前夕几乎呈现持续下跌的走势。不过,随着冬季供暖临近,加之冬季各项环保限产措施密集出台,周期商品或在四季度出现企稳回升之势。

 

PMI数据显示,国内不锈钢焊管市场在经过7、8月份持续超预期的表现之后,进入9月份整体旺季不旺,生产和需求表现都稳中趋缓,不锈钢焊管出口维持低位,企业库存有所累积,原材料价格也从高位出现回落。

 

不锈钢焊管市场原以为9月市场可以延续7、8月的势头直线攀高,但却以震荡下挫开市。不可否认目前市场外围主导较强,因此单纯的淡旺季已经不能左右市场走向。如今环保压力尚存,限产是家常便饭。

 

新数据显示,不锈钢焊管需求较去年有所放缓,超出多数贸易商的预期,家电、汽车、机械等制造业今年产销不景气,对冷轧的需求强度在减弱。

 

目前来看,虽然宏观政策利好市场的长期发展,但当下基础面、心态面所给予的指向并不乐观,预计10月冷轧延续区间调整态势,若资本市场出现拉涨,不排除小幅跟涨可能。

 

随着北方地区逐步入冬,煤炭市场的供应紧张局面更加凸显。近日陕西、山西、内蒙古迎来降雨降雪天气,部分煤厂装车暂停,煤矿周边有大量的排队司机等待装车,造成了严重堵车的情况。

 

国庆假期前夕,为了抑制煤炭价格的快速上涨,稳定煤炭供需形势,在严格履行年度长协合同、稳定年度长协价格的基础上,神华、中煤等大型煤企纷纷下调煤价,以稳定市场秩序。

 

但进入10月后,由于十九大召开,叠加冬储效应,11月份步入取暖季,四季度煤炭供需或将持续紧平衡。考虑到发改委为抑制煤价,连续发文强调煤炭保障供应,并指出煤炭库存制度将进入完善修改阶段,政策调控风险增加,煤炭价格或将高位震荡运行。

 

全球经济复苏,导致美联储进入加息周期与缩表,利多商品市场。由于国内经济企稳,不锈钢焊管供给方面,短期来看,环保限产助推商品与采暖季停工抑制需求相互抵消,调控政策短期影响市场波动;中长期取决于去产能与“一带一路”的深化。2017年夏季淡季不淡,进入9月赶在环保限产前加大开工与备货力度,金九基本成立,银十不确定性较大,预计对钢铁、焦化、电解铝等生产与不锈钢焊管需求影响程度约在3%-4%左右,总体影响有限。

 

今年采暖季从11月15日开始,考虑到2018年1月春季补库存高峰,冬季仍然可能淡季不淡。从基本面上看,大宗商品黑色与有色三季度好过二季度,下半年好过上半年,目前系统性风险已在一定程度得到释放,预计四季度不锈钢焊管期货短期企稳后,存在重新回到上升通道的可能性。